Cổ tức là gì? Là thắc mắc của đa số NĐT khi tham gia vào đầu tư và chứng khoán. Nhưng bạn có biết hết về cổ tức, chiến lược đầu tư theo cổ tức – Một có được sự hiểu biết toàn vẹn, và toàn vẹn. Nội dung bài viết này Ngọ sẽ chia sẻ cho bản thân mình TẤT TẦN TẬT về cổ tức!
PHẦN I. CỔ Có nghĩa là GÌ?
Cổ Tức là gì? Mục đích, ý nghĩa sâu sắc của của cổ tức?
Cổ Có nghĩa là một phần doanh thu sau thuế được chia cho các cổ đông của bạn. Cổ tức có thể được trả bằng tiền hoặc bằng cổ phiếu.
Mục đích, ý nghĩa căn bản của kinh doanh là tạo nên doanh thu cho chủ sở hay cổ đông của nó. Cổ tức là phương pháp quan trong nhất để phân phối cũng thực hiện nghĩa vụ này. Khi công ty tạo nên doanh thu, một trong những phần lợi nhuận sẽ được tái đầu tư chi tiêu vào chuyển động buôn bán, một phần lệch giá là sẽ được trả cổ tức.
những vẻ ngoài trả cổ tức, thuế cổ tức chứng khoán?
hiệ tượng trả cổ tức gồm: Trả cổ tức bằng tiền and cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng (bản chất hệt như trả cổ tức bằng cổ phiếu). Trong khi, còn có quyền mua cổ phiếu deal.
Cổ tức bằng tiền sẽ làm giảm lượng tiền của khách hàng trong việc buôn bán, nhưng suy cho cùng đó mới là mục đích chính của kinh doanh.
Cổ tức bằng cổ phiếu, C.ty sẽ ban hành thêm cổ phiếu để trả cổ đông, thay vì tiền mặt nhằm mục tiêu giữ lại tiền cho vận động buôn bán của bản thân mình.
Thuế cổ tức chứng khoán: Khi nhận cổ tức bằng tiền mặt, bạn sẽ bị đánh thuế 5%, điều đó có nghĩa nếu công ty trả cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu, bạn chỉ thực nhận 1.900 đồng.
Tại Sao chia cổ tức thì giá lại điều chỉnh giảm?
Thẳng thắn mà nói, NĐT mua cổ phiếu là để tạo nên lợi nhuận, trải qua việc nhận cổ tức và tăng giá cổ phiếu.
tâm lý chung, nếu ta lật ngược vấn đề, giá CP không điều chỉnh giảm sau chia cổ tức, thì càng ngày càng gần ngày chia cổ tức người giữ CP không muốn bán, để đc nhận cổ tức; sau ngày chia cổ tức, NĐT đều sẽ muốn bán CP. Điều này dẫn đến mất bằng vận cung cầu cổ phiếu gây ra mất tính thanh khoản cổ phiếu, and sự biến động giá quá lớn, tăng sốc khi trước ngày chia & giảm khủng sau ngày chia, hãy hình dung điều gì xảy ra nếu chia cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 1:1, 2:1, nếu điều đó xảy ra thì thanh khoản sẽ lặng tăm. NĐT mua cổ phiếu sau ngày chia cổ tức có nhu cầu mua giá giảm hơn vì sang năm mới được chia cổ tức lại. Cho nên để đảm bảo an toàn tính vô tư cho tất cả những người mua & người bán vào ngày chia cổ tức, bắt buộc giá phải điều chỉnh giảm, theo đúng mật độ nhận cổ tức.
dưới ánh mắt toán học: Chia cũng tương tự không chia.
Nhưng ở khía cạnh buôn bán, tâm lý, đầu tư chi tiêu lâu dài, nó có vai trò nhất định
P/S: đối với tình huống ban hành cổ phiếu lớn hơn thị giá, thì giá điều chỉnh sẽ không đổi.
Ngày đơn hàng sau cuối là ngày gì? Ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày gì?
Ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày GDKHQ) là ngày đơn hàng mà nhà đầu tư chi tiêu mua kinh doanh thị trường chứng khoán sẽ không được hưởng những quyền lợi và nghĩa vụ của cổ đông như quyền nhận cổ tức, quyền mua cổ phiếu ban hành thêm, quyền tham gia ĐHCĐ…
Ngày đăng ký cuối cùng (Ngày ĐKCC) là ngày chốt list quý khách hàng chiếm dụng thị trường chứng khoán, và là ngày tổ chức phát hành lập danh sách người chủ kinh doanh chứng khoán với mục đích để triển khai những quyền cho cổ đông. Tại ngày chốt danh sách, nếu nhà chi tiêu mang tên trong danh sách chủ nhân kinh doanh chứng khoán sẽ đc nhận những quyền của mình như quyền nhận cổ tức, quyền mua cổ phiếu phát hành thêm…
quy định hiện giờ, với những giao dịch bình thường, thời hạn thanh toán giao dịch là T+2, nghĩa là thời hạn giao dịch thanh toán là 2 ngày thao tác làm việc (trừ thứ Bảy, Chủ nhật & ngày nghỉ lễ). Chi tiết là thời gian từ thời điểm ngày giao dịch (mua/bán) đến ngày nhận được thị trường chứng khoán hoặc tiền là 2 ngày (ngày giao dịch tính là ngày T+0). Thành ra, nhà chi tiêu mua cổ phiếu ngày thao tác làm việc liền trước ngày đăng ký cuối cùng sẽ không tồn tại tên trong sổ cổ đông, vì deals chưa được giao dịch thanh toán, vì thế sẽ không còn đc hưởng quyền. Cụ thể xem sơ đồ dưới.
như vậy, nhà chi tiêu mua chứng khoán trước ngày deals không hưởng quyền sẽ có tên trong list đc hưởng quyền. Nếu mua từ ngày deals không hưởng quyền trở sau này thì nhà đầu tư chi tiêu sẽ không có tên trong list được hưởng quyền. Chỉ việc cổ đông có tên trong danh sách vào trong ngày chốt quyền, cổ đông đó tất nhiên đc hưởng quyền lợi, không kể cổ đông đó đã giữ cổ phiếu từ tương đối lâu hay mới chỉ được ghi tên vào trước ngày chốt quyền.
Ví dụ: Ngày 18/9, Vimamilk (mã: VNM) chào làng tạm ứng cổ tức với mật độ 20%/mệnh giá (tương đương với 2.000 đồng/CP). Ngày đơn hàng không hưởng quyền là ngày 25/9 (thứ 6) và ngày đăng ký ở đầu cuối là ngày 28/9 (thứ Hai). Như thế, vào trong ngày 28/9, toàn bộ các cổ đông mang tên trong sổ đăng ký cổ đông của Vinamilk sẽ đc quyền nhận cổ tức như trên. Vì vận dụng thời hạn giao dịch thanh toán theo luật pháp T+2 (không tính thứ Bảy, Chủ Nhật), ngày đơn hàng không hưởng cổ tức là 25/9 nên nhà đầu tư chi tiêu nào mua cổ phiếu từ ngày 25/9 trở đi sẽ không đc quyền hưởng cổ tức lần này.
PHẦN 2: công thức & bản chất khi điều chỉnh giá cổ phiếu khi chia cổ tức
1. Thực chất bí quyết điều chỉnh giá khi chia cổ tức
phương thức điều chỉnh giá khi chia cổ tức được thực hiện theo Định luật bảo toàn vốn hóa và kiểu tiền
Hiểu đơn giản: ở góc độ toán học chia tương tự như không chia.
Khi đó, tổng kinh phí hóa & tiền – trước và sau ngày giao dịch không hưởng quyền là bằng nhau
2. Bí quyết tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức
P’: Giá cổ phiếu sau khoản thời gian triển khai quyền (bao gồm cổ tức bằng tiền, cồ phiếu thưởng và cổ phiếu phát hành thêm)
P: Giá cổ phiếu trước lúc triển khai quyền
Pa: Giá cổ phiếu ban hành thêm giành riêng cho quyền mua tặng ngay
a: Tỉ lệ cổ phiếu phát hành thêm giành riêng cho quyền mua mua Tặng. Tổ chức tính %
b: Tỉ lệ chia cổ phiếu thưởng, trả cổ thức bằng cổ phiếu. Đơn vị tính %
C: Cổ tức bằng tiền.
3. Bốn ví dụ về cách tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức
Giá gổ phiếu Vinamilk (mã: VNM) ngày 8/8/2107 là: P = 150.000 Việt Nam Đồng, Ngày 09/08/2017 là ngày giao dịch không hưởng quyền (Ngày GDKHQ) để trả cổ tức cho cổ phiếu Vinamilk:
rõ ràng 1: Cách tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức bằng tiền mặt
Cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 20%, tương đương với mức nhận 2.000 Việt Nam Đồng. =≫ C =2.000 đồng
Khi đó, bạn xem xét định luật bảo toàn vốn hóa & thể loại tiền hay vận dụng Thủ thuật ta đc, nôm na nên nhớ: Về mặt toán học chia cũng giống như không chia:
P’ = P – C = 150.000 – 2.000 = 148.000 Việt Nam Đồng (do không tồn tại mật độ cổ phiếu phát thêm).
Khi đó 1 CP VNM cũ giá 150.000 VNĐ thành 1 CP VNM sau chia giá 148.000 VNĐ và 2.000 Việt Nam Đồng tiền cổ tức.
cụ thể 2: Cách tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng
Cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 100:20 (tức là 20% – hay có 100 CP VNM trước share nhận thêm 20 CP VNM sau chia) => b = 20%
Thưởng cho cổ đông cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 100: 30 (tức là 30%) => b = 30%
Khi đó, về mặt toán học ta nhớ chia cũng như không chia.
Khi đó 100 CP VNM giá 150.000 Việt Nam Đồng thì sau thời điểm chia giá ta có giá 150 CP VNM giá bao nhiêu (150 cổ phiếu này là bằng 100 cổ phiếu gốc, 20 cổ phiếu chia cổ tức (20%) and 30 cổ phiếu thưởng (30%)). Tác dụng là 100.000 VNĐ/ CP VNM sau chia.
áp dụng công thức: P’ = P / (1 + b) = 150.000 / (1+20% +30%) = 100.000 đồng
rõ ràng 3: Cách tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức bằng quyền mua cổ phiếu khuyễn mãi thêm
Bán giảm giá, tỷ lệ 5:2 (tương đương mức 2/5 =40%) , với mức giá 60.000 đồng/CP. =≫ Pa =60.000 đồng, a = 40%
Khi đó, về mặt toán học ta nhớ đến chia cũng tương tự không chia.
Ta đặt câu hỏi: 100 CP VNM giá trước ngày GDKHQ là 150.000 VNĐ and 40 CP VNM giá ban hành 60.000 Việt Nam Đồng giờ thành 140 CP VNM là bao nhiêu.
P’ = P +(Pa X a)]/ (1 + a) = (150.000 + 60.000 x 40%)/ (1 +40%) = 124.300 đồng.
P/s: Nếu giá phát hành quyền mua cổ phiếu Tặng cao hơn thị giá P, thì cổ phiếu đó sẽ không điều chính giá trong ngày đơn hàng không hưởng quyền. So với NĐT mới hoàn toàn có thể thấy vô lý nhưng trên TTCK các bạn sẽ thấy trường hợp này xảy ra là thông thường.
ví dụ 4: Cách tính giá điều chỉnh khi trả cổ tức tổng quát
Cổ tức bằng tiền: 20% (tương đương với 2.000 VNĐ) => C = 2.000
Cổ tức bằng cổ phiếu: 100:20 (tương đương 20%) => b = 20%
Thưởng bằng cổ phiếu: 100:30 (tương đương 30%) => b = 30%
Quyền mua cổ phiếu khuyễn mãi giảm giá 5:2 (tương đương 40%) giá 60.000 VNĐ)
Áp dụng:
P’ = (P + Pa x a – C)/ (1 + a + b) = (150.000 + 60.000 x 40% – 2.000) / (1 + 40% + 20% + 30%) = 90.500 đồng.
Phần 3: Cổ tức và ưu nhược điểm để săn cổ phiếu trả cổ tức
Cổ Tức là 1 phần lợi nhuận sau thuế được chia cho những cổ đông của bạn.
Mỗi bề ngoài cổ tức sẽ ảnh hưởng nhất định đến cty và vai trò ra quyết định chi tiêu cổ phiếu của NĐT. Vì vậy nếu nhà chi tiêu hiểu đc điều ấy sẽ tạo nên ra lợi thế lớn trên đầu tư và chứng khoán.
sau đây Ngọ sẽ đưa ra những ưu thế và điểm yếu kém của những hình thức chi trả cổ tức, chúc bạn áp dụng thành công:
1. Trả cổ tức bằng tiền mặt:
ưu điểm của trả cổ tức bằng tiền mặt:
- mang đến cảm giác bền bỉ cho cổ đông khi tìm kiếm lợi nhuận trong chi tiêu cổ phiếu. So với những nhà chi tiêu phòng thủ thì việc nhận tiền mặt từ C.ty, mang ý nghĩa bảo đảm an toàn hơn nhiều so với việc C.ty giữ lại tiền & chạy theo những cơ hội “hào nhoáng” nhưng không bền vững.
- chứng tỏ là C.ty có định dạng tiền vững mạnh, bình an khi đầu tư. Cần gợi nhắc lưu ý đến thời gian chi trả trong thời gian dài, ổn định và có sự tăng trưởng cổ tức, cẩn thận với các C.ty vay nợ để trả tiền cổ tức.
điểm yếu của trả cổ tức bằng tiền mặt.
- Chịu thuế 2 lần. Lần đầu là thuế thu nhập công ty (hiện tại là 20-22%), mặc dù thế tùy ngành nghề đặc điểm vùng miền mà có những khuyễn mãi giảm giá về thuế riêng. Thuế thứ 2 là thuế thu nhập cá nhân cho phần cổ có nghĩa là 5%. Khi công ty trả cổ tức 2.000 đồng, bạn thực nhận chỉ là 1 trong những.900 đồng.
- so với công ty đang gian truân về kinh tế tài chính, hay công ty đang giai đoạn cải tiến và phát triển nhanh, lan rộng thì trả cổ tức bằng tiền mặt làm giảm lượng tiền trong doanh nghiệp khiến cho doanh nghiệp thiếu hụt tiền để lan rộng ra sản xuất buôn bán, ảnh hưởng đến sự đi lên của khách hàng.
2. Trả Cổ tức bằng cổ phiếu hay cổ phiếu thưởng:
bản chất của trả cổ tức bằng cổ phiếu thưởng:
giữ nguyên về mặt kinh tế, kinh doanh của doanh nghiệp chỉ biến đổi về mặt bút toán kế toán.
đối với nhà nghiên cứu và phân tích căn bản, hay đầu tư chi tiêu giá trị thì điều này Trong khi vô ích. Chính là Tại Sao Bershire Hathaway của đại gia Warren Buffett chưa lúc nào chia bóc hay trả cổ tức bằng cổ phiếu, giá của cổ phiếu Bershire Hathaway năm 2017 là hơn 6 tỷ đồng/ 1 cổ phiếu loại A.
so với nhà phân tích kỹ thuật, đầu cơ rất có thể tận dụng sự hưng phấn của nhà đầu tư chi tiêu, do vậy nó có ảnh hưởng về mặt tâm lý trong thời gian ngắn. Khi có tin chia cổ tức bằng cổ phiếu hay cổ phiếu lớn, thì giá cổ phiếu sẽ tăng.
ưu điểm của trả cổ tức bằng cổ phiếu:
- đối với cổ phiếu ít thanh khoản thì trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ tăng tính thanh khoản cho thị phần, làm giảm không may thanh khoản,cũng như làm giảm thị giá giúp nhà chi tiêu khác hoàn toàn có thể dễ ợt mua cổ phiếu, do vậy giá cổ phiếu sẽ tăng.
- NĐT tránh bị đánh thuế 2 lần so với thuế đánh vào cổ tức bằng tiền mặt.
- công ty có thể giữ lại tiền để giải quyết gian khổ, hoặc lan rộng ra chế tạo, chi tiêu vào các dự án công trình mang về doanh thu lâu dài hơn cho cổ đông.
điểm yếu của trả cổ tức bằng cổ phiếu:
- Vì vốn hóa không đổi, chia tương tự như không chia, Bên cạnh đó đó nhà đầu tư chi tiêu phải chờ 2-3 tháng để cổ phiếu mới phát hành về tài khoản hoàn toàn có thể bán được cổ phiếu trả cổ tức.
- công ty đầu tư chi tiêu những dự án không công dụng, khiến cho giá cổ phiếu giảm thêm.
- Có khi dính thêm cổ phiếu lẻ and khó bán được.
Dù trả cổ tức bằng cổ phiếu hay thưởng cổ phiếu, bản chất về mặt kinh tế tài chính and buôn bán là không đổi chỉ biến tấu về mặt bút toán report kế toán từ lệch giá chưa phân phối sang vốn chủ sở hữu. Mặc dù thế, thường trong ngắn hạn tác động tích cực đến giá cổ phiếu, nhất là tin chia khủng, mặc dù thế nếu DN hoạt động buôn bán không vượt trội giá sẽ trở về mức trước khi tăng.
Cá biệt: Cổ phiếu C.ty Bershire Hathaway của Buffett không lúc nào chia cổ tức trong suốt gần 50 năm qua, bởi lẽ không trả cổ tức bằng tiền mặt để dành tiền cho việc mở rộng và trở nên tân tiến C.ty, không trả cổ tức bằng cổ phiếu hay thưởng cổ phiếu bởi chia tương tự như không chia, & để tránh những người thích lướt sóng nên giá cổ phiếu Bershire Hathaway tăng từ 7 $ lên 280.000 USD (hơn 6 tỷ đồng/ cổ phiếu – tháng 10/2017)
3. Bán cổ phiếu ưu đãi:
Việc bán cổ phiếu khuyễn mãi thêm của doanh nghiệp nhằm tìm kiếm nguồn tiền tại trợ cho việc lan rộng dự án chế tạo buôn bán của bản thân mình. Việc tăng/giảm giá cổ phiếu trong dài hạn phụ thuộc vào chuyển động kinh doanh của doanh nghiệp, cũng tương tự kết quả của dự án công trình mới.
so với nhà đầu tư chi tiêu phân tích cơ bản, thì việc này có ý nghĩa nếu bọn họ định hình xuất sắc triển vọng của dự án công trình mới, cũng giống như business.
đối với nhà đầu tư chi tiêu dùng nghiên cứu kỹ thuật, chỉ chi tiêu lướt sóng thì chớ nên mua cổ phiếu vào thời điểm trước ngày chốt quyền, vì có khả năng sẽ bị ngâm vốn 2 – 5 tháng mong chờ hoàn tất các bước nộp tiền & cổ phiếu ban hành mới về account.
Lưu ý:
Việc phát hành cổ phiếu Tặng Kèm cho cán bộ công nhân viên (ESOP), sẽ không điều chỉnh giá.
ưu thế là khuyến khích nhân viên gắn bó and hiến đâng cho công ty
điểm yếu kém là để cho phát hành thêm làm pha loãng cổ phiếu, giảm EPS thành ra Giảm ngay cổ phiếu.
Phần 4: Cách thẩm định giá & săn cổ phiếu theo chiến lược trả cổ tức
1. Tỷ suất cổ tức (r) là gì?
Tỷ suất cổ tức (r) là mật độ cổ tức trả bằng tiền mặt chia cho giá cổ phiếu. NĐT thường nghe nói công ty XYZ trả cổ tức cao 30%/năm, Có nghĩa là 30% của mệnh giá, và mệnh giá là 10.000 đồng, nhiều NĐT nhầm lẫn với 30% của thị giá. Nên cổ tức bằng tiền 30% Tức là 3.000 đồng, & nếu nói cổ tức 15% bằng tiền Có nghĩa là ta hiểu cổ tức 1.500 đồng.
Dù thị giá là bao nhiêu đi nữa 100.000 đồng hay 30.000 đồng thì cổ tức k% bằng tiền thì C.ty cũng chỉ trả k% x 10.000 đồng, có nghĩa là ( k x 100) đồng.
Tỷ suất cổ tức = Cổ tức bằng tiền / Thị giá
2. Các chiến lược đi săn cổ phiếu trả cổ tức
2.1. So với nhà phân tích kỹ thuật:
Khi có thông báo chia cổ tức khủng hay có tỷ suất cổ tức cao, nhìn tổng thể có khả năng sẽ bị tích cực đến giá cổ phiếu, đặc biệt quan trọng các thông tin này bất ngờ đối với Thị trường thì càng có hiệu quả. Mặc dù vậy điều đó không Tức là đúng với đa số cổ phiếu, điều này phù hợp với mua một đội nhóm cổ phiếu.
2.2 đối với đầu tư trị giá, hay nghiên cứu và phân tích cơ bản:
Cách 1: Săn cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao
Mua cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao hơn lãi suất ngân hàng. Đó là cách dễ chơi cho các nhà đầu tư chi tiêu mới. Cảnh báo cần cổ tức cần được ổn định qua lâu đời.
bên trên thị trường chứng khoán, nếu khách hàng chịu khó bạn sẽ tìm thấy đc một số cổ phiếu trả tỷ suất khá lôi kéo, hoàn toàn có thể từ 10-14%/năm, rõ ràng lôi kéo hơn nhiều đối với mức gửi bank 6.5%/năm.
Cách 2: định giá cổ phiếu bằng các phối kết hợp giữa tỷ suất cổ tức and vận tốc phát triển
(Tỷ suất cổ tức + vận tốc phát triển dài hạn tương lai) chia chỉ số P/E.
Theo Peter Luych, & John Neff ông thích chỉ số này cao hơn 1,5; đương nhiên càng cao càng cao.
Cách 3: thẩm định giá cổ phiếu bằng phương pháp chiết khấu dòng cổ tức
định giá cổ phiếu bằng % hoa hồng định dạng cổ tức
+ mô hình phát triển cổ tức (Gordon).
Có 3 mô hình dựa bên trên 3 giả thiết về tăng trưởng cổ tức:
mô hình 1: cổ tức phát triển với tốc độ không đổi mãi mãi.
mô hình 2: cổ tức tăng trưởng với vận tốc không đổi trong 1 số năm nhất định, tiếp nối chuyển qua một tốc độ phát triển thấp hơn (và không đổi) từ đó cho đến mãi mãi.
mô hình 3: cổ tức phát triển với vận tốc không đổi trong 1 số năm nhất định, sau đó tăng trưởng với vận tốc giảm dần trong một số trong những năm, rồi sau cuối thì không thay đổi vận tốc tăng trưởng từ đó cho 16 đến mãi mãi.
sau đây Ngọ đưa phương pháp dễ chơi nhất: (Do 2 loại hình sau tương đối khó hiểu and áp dụng đối với NĐT đào bới TTCK chưa lâu)
P = D1 / (k – g)
P: giá trị hợp lý/ trị giá thật thời điểm năm 0.
D1: Cổ tức của năm 1 (năm tiếp theo)
k: mật độ % hoa hồng, tỷ suất sinh lợi mà nhà đầu tư kỳ vọng chiếm được khi đầu tư chi tiêu vào cổ phiếu, Ngân sách chi tiêu vốn cổ phần.
g: vận tốc phát triển cổ tức.
Nguồn: cophieux